2024中國碳市場年報

導(dǎo)讀

2024年，中國全國碳市場建設(shè)取得顯著進(jìn)展，《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》等重要法規(guī)政策文件的出臺使市場制度基礎(chǔ)進(jìn)一步扎實和完善，第三個履約周期配額分配和清繳制度進(jìn)一步優(yōu)化，市場擴(kuò)容工作取得矚目進(jìn)展、首輪擴(kuò)容進(jìn)程正式開啟，市場數(shù)據(jù)相關(guān)制度進(jìn)一步完善、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固提升。因配額履約清繳制度由“兩年一次”改為“一年一次”后控排企業(yè)年內(nèi)履約清繳配額總量降低，2024年全國碳市場交易量同比小幅下跌，達(dá)1.89億噸，但多種因素推動年內(nèi)碳價顯著上漲至100元/噸左右，使2024年市場成交額同比大漲25.4%，達(dá)181.14億元。

全國溫室氣體自愿減排交易市場（CCER交易市場）在2024年正式在北京啟動，首批四個方法學(xué)下已有超40個新CCER項目掛網(wǎng)公示，市場交易規(guī)則進(jìn)一步完善，市場建設(shè)穩(wěn)中向好推進(jìn)。2024年我國尚無新簽發(fā)CCER交易，市場交易仍集中于2017年3月前簽發(fā)的“舊”CCER。根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理計算，本年度CCER成交量超1959萬噸，同比上漲29%。因存量CCER供給繼續(xù)減少，年內(nèi)CCER預(yù)期價格大幅上升，進(jìn)入第四季度基本與全國碳配額價格持平，在100元/噸左右震蕩。

地方試點(diǎn)碳市場在2024年整體成交量達(dá)6684萬噸，同比小幅下跌約4.7%。各試點(diǎn)碳市場成交量和成交價延續(xù)分化走勢，湖北、上海、天津的成交量較2023年有較大提升，上海、北京、重慶的成交均價保持上升。2024年，多個地方試點(diǎn)碳市場也在交易制度創(chuàng)新、市場擴(kuò)容、配額分配與市場穩(wěn)定制度、跨市場間銜接機(jī)制建設(shè)上進(jìn)行了積極探索。

01、2024年回顧

（一）政策：優(yōu)化和擴(kuò)大碳市場建設(shè)取得顯著突破

1.市場制度基礎(chǔ)進(jìn)一步扎實和完善

2024年1月，國務(wù)院正式頒布《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》（以下簡稱《條例》），首次以行政法規(guī)的形式明確了全國碳排放權(quán)交易市場的交易和監(jiān)管制度，成為指導(dǎo)中國碳市場運(yùn)行管理的法律依據(jù)。《條例》已于2024年5月1日起正式實施，對市場監(jiān)管部門和參與主體的職責(zé)分工、數(shù)據(jù)管理制度、交易制度等方面的要求更加明確，對違法行為的懲罰措施更加嚴(yán)格，同時在制度設(shè)計上保持彈性，為未來全國碳市場擴(kuò)容、與國家核證自愿減排（CCER）市場協(xié)同發(fā)展、與綠電等機(jī)制銜接以及國際交流等留出空間?！稐l例》頒布后，全國碳市場的政策法規(guī)體系進(jìn)一步健全和完善，形成了由行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、技術(shù)規(guī)范等共同組成的多層級制度體系，為碳市場更成熟和健康發(fā)展打下了制度基礎(chǔ)。

2024年7月，黨中央發(fā)布《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》，提出“建立能耗雙控向碳排放雙控全面轉(zhuǎn)型新機(jī)制。構(gòu)建碳排放統(tǒng)計核算體系、產(chǎn)品碳標(biāo)識認(rèn)證制度、產(chǎn)品碳足跡管理體系，健全碳市場交易制度、溫室氣體自愿減排交易制度，積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和”，明確了構(gòu)建健全的強(qiáng)制與自愿碳市場交易制度是推動我國實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要環(huán)節(jié)，在頂層制度設(shè)計層面為我國碳市場長期穩(wěn)定向好發(fā)展樹立了良好預(yù)期。同月，國務(wù)院出臺《加快構(gòu)建碳排放雙控制度體系工作方案》，為我國碳排放雙控體系建設(shè)劃定了重點(diǎn)領(lǐng)域并制定了短、中、長期三階段的重點(diǎn)任務(wù)，也形成了碳市場未來制度體系建設(shè)的方向和指引。同時，《工作方案》對電力、鋼鐵、建材、石化、化工等重點(diǎn)行業(yè)提出了更嚴(yán)格的碳排放雙控要求，有助于激勵相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)更好進(jìn)行納入全國碳市場的準(zhǔn)備工作。

  2. 碳市場擴(kuò)容工作取得矚目進(jìn)展

2024年全國碳市場擴(kuò)容工作取得突破性進(jìn)展，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了針對水泥、鋼鐵、電解鋁三大行業(yè)納入全國碳市場工作方案的征求意見稿，市場首次擴(kuò)容在即，覆蓋溫室氣體排放量、交易主體多元性等影響市場發(fā)展重要因素將顯著提升。

2024年9月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《全國碳排放權(quán)交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)工作方案（征求意見稿）》（簡稱《工作方案》），計劃分階段將水泥、鋼鐵、電解鋁三個高排放行業(yè)納入全國碳市場，覆蓋新增約1500家重點(diǎn)排放單位，新增碳排放量約30億噸，使市場總覆蓋量達(dá)到全國排放總量的60%。根據(jù)《工作方案》，三行業(yè)的配額分配將采用基準(zhǔn)法與歷史排放法相結(jié)合的機(jī)制，初期以免費(fèi)分配為主，同時強(qiáng)化碳排放監(jiān)測、報告和核查（MRV）體系建設(shè)，確保碳市場運(yùn)行的科學(xué)性和規(guī)范性。《工作方案》的發(fā)布標(biāo)志著全國碳市場正式進(jìn)入新一階段的建設(shè)，從電力行業(yè)向更多工業(yè)領(lǐng)域延伸，有助于促進(jìn)提升高排放行業(yè)減排能力，擴(kuò)大市場規(guī)模、提高市場流動性和運(yùn)行效率，推動全國碳市場繼續(xù)向好發(fā)展。

2024年9月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《企業(yè)溫室氣體排放核算與報告指南水泥行業(yè)》《企業(yè)溫室氣體排放核查技術(shù)指南水泥行業(yè)》和《企業(yè)溫室氣體排放核算與報告指南鋁冶煉行業(yè)》《企業(yè)溫室氣體排放核查技術(shù)指南鋁冶煉行業(yè)》4項全國碳排放權(quán)交易市場技術(shù)規(guī)范。此批文件的發(fā)布對歷史印發(fā)的相關(guān)指南進(jìn)行了優(yōu)化完善，對于統(tǒng)籌強(qiáng)化碳排放數(shù)據(jù)質(zhì)量管理，助力新行業(yè)納入全國碳排放權(quán)交易市場形成了關(guān)鍵支撐。

2024年12月，生態(tài)環(huán)境部辦公廳進(jìn)一步發(fā)布關(guān)于公開征求《企業(yè)溫室氣體排放核算與報告指南鋼鐵行業(yè)》《企業(yè)溫室氣體排放核查技術(shù)指南鋼鐵行業(yè)》意見的通知，提出了鋼鐵行業(yè)碳排放核算、報告以及核查的基本要求，對于完善鋼鐵行業(yè)納入全國碳市場前的基本制度安排構(gòu)建了基礎(chǔ)，目前仍有待正式稿的完善與發(fā)布。

  3.  配額分配機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化

2024年7月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布關(guān)于公開征求《2023、2024年度全國碳排放權(quán)交易發(fā)電行業(yè)配額總量和分配方案（征求意見稿）》（簡稱《分配方案》）意見的通知?！斗峙浞桨浮吩诒Ａ舸饲?021、2022年方案中配額免費(fèi)分配、不對配額總量進(jìn)行約束、采用基線法分配方式等主要框架的基礎(chǔ)上，對管控范圍、履約年度、配額核定、修正系數(shù)、配額清繳和結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)則等進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，最主要調(diào)整包括：配額履約由兩年度合并履約調(diào)整為分年度履約，將配額最大可結(jié)轉(zhuǎn)量與企業(yè)凈賣出量掛鉤，取消配額預(yù)支機(jī)制。全國碳市場前兩個履約周期的交易存在明顯的“潮汐”現(xiàn)象，即履約截止期前后交易量陡增，平日交易量不足，疊加部分控排企業(yè)“惜售”，導(dǎo)致市場活躍度低。新發(fā)布的《分配方案》就相關(guān)問題做出了針對性調(diào)整，有助于在短中期內(nèi)提升市場交易活躍度，促進(jìn)更有效和穩(wěn)定的碳價格信號形成。

  4. 碳市場數(shù)據(jù)基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固提升

在碳排放雙控制度體系的工作安排下，我國持續(xù)強(qiáng)化碳排放統(tǒng)計核算工作的重要性，鞏固優(yōu)化碳市場數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。2024年10月，由國家發(fā)改委等8部門聯(lián)合印發(fā)《完善碳排放統(tǒng)計核算體系工作方案》，其中提出要完善重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域碳排放核算機(jī)制，依托包括全國碳排放權(quán)交易市場在內(nèi)的市場數(shù)據(jù)，開展重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域碳排放核算；同時針對全國碳市場納入行業(yè)的碳排放核算，要深化數(shù)據(jù)質(zhì)量管理，建立數(shù)據(jù)共享和聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)對重點(diǎn)行業(yè)核算工作的基礎(chǔ)支撐。除此之外，2024年內(nèi)，各部門還強(qiáng)化了對于產(chǎn)品碳足跡核算的政策要求、發(fā)布了2021以及2022年度電力二氧化碳排放因子等。在系統(tǒng)化的碳排放統(tǒng)計核算工作的支持下，碳排放相關(guān)數(shù)據(jù)的透明度和準(zhǔn)確性有望進(jìn)一步提升，為全國碳市場數(shù)據(jù)基礎(chǔ)建設(shè)提供保障。 

（二）量：履約政策仍是主要驅(qū)動因素，其他因素支撐力量開始顯現(xiàn)

截至2024年底，全國碳市場CEA累計成交量達(dá)6.30億噸，累計成交額達(dá)430.32億元。市場運(yùn)行整體平穩(wěn)有序，交易持續(xù)活躍，碳價不斷上升，市場容量持續(xù)擴(kuò)大。經(jīng)過逾三年運(yùn)行，全國碳市場基本順利完成市場建設(shè)初期的探索階段，市場制度、配額分配、交易流程、執(zhí)法檢查等關(guān)鍵環(huán)節(jié)法規(guī)不斷完善，為市場進(jìn)一步向好發(fā)展打下了基礎(chǔ)?？嘏牌髽I(yè)碳排放數(shù)據(jù)質(zhì)量持續(xù)提升，排放監(jiān)測與核算的自動化程度不斷上升，碳排放報告的規(guī)范性、準(zhǔn)確性、時效性也不斷增強(qiáng)。市場主體參與交易的活躍度與成熟度持續(xù)提升，市場價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的功能不斷改善，以碳排放權(quán)抵質(zhì)押融資為代表的碳金融產(chǎn)品開始形成一定規(guī)模，相關(guān)產(chǎn)品的規(guī)則也不斷改進(jìn)。市場對控排企業(yè)的減排促進(jìn)效果明顯，根據(jù)生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《全國碳市場發(fā)展報告（2024）》，2023年全國火電碳排放強(qiáng)度較2018年下降2.38%，電力碳排放強(qiáng)度下降8.78%。

2024年，CEA成交量和成交額分別為1.89億噸和181.14億元，分別較2023年下跌約11%和上漲25.4%。CEA成交量同比下降主要受履約清繳制度變更因素影響。2024年7月生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《2023、2024年度全國碳排放權(quán)交易發(fā)電行業(yè)配額總量和分配方案（征求意見稿）》，將此前兩年一次履約周期優(yōu)化為一年一次履約周期，并在2024年10月印發(fā)的《2023、2024年度全國碳排放權(quán)交易發(fā)電行業(yè)配額總量和分配方案》確定了新履約周期規(guī)定，相關(guān)制度變更降低了控排企業(yè)2024年因履約義務(wù)產(chǎn)生的配額交易需求。另一方面，2024年全國碳市場利好政策密集出臺，鋼鐵、水泥、電解鋁等行業(yè)2025年納入全國碳市場預(yù)期上升，預(yù)期2025年市場規(guī)模將大幅擴(kuò)大。在該預(yù)期指引下，參與市場交易的控排企業(yè)交易需求上升，在部分對沖因履約制度改變導(dǎo)致的履約需求下降的同時，帶動市場換手率和碳價均較2023年有較大幅度上升，推動2024年市場成交額同比大漲25.4%。

具體來看，2024年全國碳排放權(quán)市場的交易中，掛牌協(xié)議成交量為3702.7萬噸、成交額為36.31億元，分別占CEA年成交總量與總額的19.6%和20%，占比較2023年的16.5%與17.8%均有顯著上升。其中，年內(nèi)掛牌協(xié)議成交均價為98.06元/噸，較2023年的73.42元/噸大幅上漲33.6%；此類型交易年終收盤價為97.49元/噸，較上年度最后一交易日收盤價上漲22.75%。

2024年CEA大宗協(xié)議成交量為1.52億噸、成交額為144.82億元，分別占市場年成交總量與成交總額的80.4%和80%，占比較2023年的83.5%和82.2%略有下降。雖然2024年全國碳市場仍延續(xù)市場成立以來大宗協(xié)議交易為主、掛牌協(xié)議交易為輔的市場結(jié)構(gòu)，但掛牌協(xié)議占比持續(xù)上升，顯示市場結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。

年內(nèi)成交量方面，2024年全國碳市場共運(yùn)行242個交易日，日均成交量達(dá)77.95萬噸，較2023年同比小幅下降約11%。市場交易仍呈現(xiàn)出較顯著的“潮汐”現(xiàn)象，市場交易集中度仍偏高，履約仍是驅(qū)動市場交易的最主要因素，大量交易仍集中在履約截止前三個月，市場在2024年第四季度的成交量占全年成交總量比重高達(dá)79.2%。盡管如此，2024年全國碳市場的交易分布較2023年仍有較大改善，上半年交易占全年成交量比重達(dá)11.7%，較2023年同期的3.8%大幅上升近8%。

（三）價：碳排放權(quán)配額價格顯著上漲，高位震蕩

2024年CEA碳價走勢呈現(xiàn)明顯的上升趨勢，其中自年初到4月底價格持續(xù)上升，4月最后兩周均價一度突破了100元/噸大關(guān)，之后在5 – 8月小幅回調(diào)，并自9月再次進(jìn)入上漲趨勢，年末收盤于97.49元/噸，較2023年末79.42元/噸的收盤價大幅上漲22.75%。2024年全國碳市場價格走勢較2023年相對平穩(wěn)，在碳價第一波上漲結(jié)束后基本在90 – 100元/噸的相對窄價格區(qū)間內(nèi)波動。值得注意的是，區(qū)別于2023年市場價格與成交量變化相關(guān)性較高，2024年全國碳市場碳價在成交量相對低的區(qū)間內(nèi)仍保持上漲或在高位波動，彰顯除市場交易外其他支撐碳價上漲的力量也較為強(qiáng)勁。

02、中國核證自愿減排量市場2024年回顧

（一）政策：全國CCER交易市場正式啟動，市場機(jī)制逐步完善

2024年1月22日，全國溫室氣體自愿減排交易市場在北京重啟，標(biāo)志著暫停七年的CCER備案正式重啟，全國統(tǒng)一的CCER交易市場也在北京綠色交易所正式開啟運(yùn)行。

在2023年10月起先后出臺和發(fā)布的包括《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》，首批四個方法學(xué)，以及關(guān)于溫室氣體自愿減排的《項目設(shè)計與實施指南》《交易和結(jié)算規(guī)則》《注冊登記規(guī)則》，以及《項目審定與減排量核查實施規(guī)則》等政策文件的基礎(chǔ)上，2024年我國針對CCER交易市場的政策規(guī)則做出了進(jìn)一步細(xì)化，出臺了更多方法學(xué)征求意見稿，并注重探索建立CCER與國內(nèi)、國際碳市場及其他環(huán)境權(quán)益市場間的連通機(jī)制，以促進(jìn)市場規(guī)模有序擴(kuò)大、市場運(yùn)行進(jìn)一步完善。

市場交易規(guī)則方面，2024年1月國家認(rèn)監(jiān)委發(fā)布《關(guān)于開展第一批溫室氣體自愿減排項目審定與減排量核查機(jī)構(gòu)資質(zhì)審批的公告》，開展第一批溫室氣體自愿減排項目審定與減排量核查機(jī)構(gòu)的資質(zhì)審批工作，并在2024年6月公布了第一批五家機(jī)構(gòu)名單。2024年12月，北京綠交所發(fā)布《關(guān)于全國溫室氣體自愿減排交易市場交易主體、交易方式有關(guān)事項的公告》，明確了參與全國CCER交易市場的交易主體和方式。2025年1月，北京綠交所進(jìn)一步發(fā)布了《關(guān)于全國溫室氣體自愿減排交易收費(fèi)項目和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的公告》，對全國CCER交易市場的收費(fèi)項目和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)做出規(guī)定。隨著審定核查機(jī)構(gòu)名單與市場交易細(xì)則的公布，全國CCER交易市場順暢運(yùn)行的要素與條件均已完備。

方法學(xué)方面，2024年7月底，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了第二批CCER方法學(xué)征求意見稿，覆蓋煤礦低濃度瓦斯回收利用與公路隧道照明節(jié)能兩大領(lǐng)域，并在2025年1月初與國家能源局、國家礦山安監(jiān)局、交通運(yùn)輸部等主管部門聯(lián)合發(fā)布《溫室氣體自愿減排項目方法學(xué)甲烷體積濃度低于8%的煤礦低濃度瓦斯和風(fēng)排瓦斯利用（CCER—10—001—V01）》和《溫室氣體自愿減排項目方法學(xué)公路隧道照明系統(tǒng)節(jié)能（CCER—07—001—V01）》兩大方法學(xué)。新項目方法學(xué)的發(fā)布將進(jìn)一步擴(kuò)大CCER市場范圍，有助于提升CCER供給，促進(jìn)全國“自愿+強(qiáng)制”碳市場體系的良性發(fā)展。同時，涉及煤礦瓦斯回收利用的新方法學(xué)屬于甲烷減排范疇，可能激勵更多煤炭企業(yè)進(jìn)行相關(guān)設(shè)備投資，促進(jìn)甲烷治理和減排，有助于推動我國“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)。

市場連通機(jī)制方面，2024年1月國務(wù)院頒發(fā)的《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》中明確規(guī)定重點(diǎn)排放單位可按有關(guān)規(guī)定購買“經(jīng)核證的溫室氣體減排量”用于配額清繳，為我國碳排放權(quán)與CCER“雙輪驅(qū)動”的碳交易體系建設(shè)提供了更高法律層級的制度保障。2024年9月，國家能源局和生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于做好可再生能源綠色電力證書與自愿減排市場銜接工作的通知》，明確了綠證與CCER銜接的具體要求，并設(shè)置兩年過渡期以對相關(guān)機(jī)制進(jìn)一步研究優(yōu)化。該《通知》的印發(fā)實施，將有助于加強(qiáng)綠證與CCER有效銜接和政策協(xié)同，進(jìn)一步健全和優(yōu)化國內(nèi)資源環(huán)境要素市場化配置體系。此外，2024年8月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了與歐盟委員會達(dá)成的《關(guān)于加強(qiáng)碳排放權(quán)交易合作的諒解備忘錄》，其中增加了在CCER作用上加強(qiáng)對話的相關(guān)內(nèi)容，為探索CCER與國際碳排放權(quán)交易體系間建立連通機(jī)制進(jìn)行鋪墊。

 （二）量：新舊機(jī)制更替下交易量仍保持上漲

2024年是CCER全國統(tǒng)一交易市場啟動的第一年，也是CCER交易從各地方交易機(jī)構(gòu)向全國統(tǒng)一交易機(jī)構(gòu)過渡的一年。全國統(tǒng)一交易市場啟動后，由于同時存在“舊”的存量CCER以及將簽發(fā)的“新”CCER，兩類CCER交易也將采用區(qū)別化的方式。根據(jù)北京綠交所2023年8月發(fā)布的《關(guān)于全國溫室氣體自愿減排交易系統(tǒng)交易相關(guān)服務(wù)安排的公告》，2017年3月14日前已經(jīng)獲得備案的“舊”CCER仍可在北京綠交所等九個交易機(jī)構(gòu)繼續(xù)交易，而市場重啟后新簽發(fā)的CCER則需在全國統(tǒng)一交易系統(tǒng)中交易。

2024年尚無新簽發(fā)的CCER交易，年內(nèi)交易仍集中于存量CCER。根據(jù)對各交易機(jī)構(gòu)官網(wǎng)及微信公眾號披露的數(shù)據(jù)整理顯示，2024年全國CCER交易量達(dá)1959.87萬噸，較2023年同比上漲29%。值得注意的是，因湖北、重慶、福建等地未公開披露2024年CCER交易數(shù)據(jù)，且北京披露數(shù)據(jù)主要覆蓋線上交易，此成交量數(shù)據(jù)可能存在低估。同時，經(jīng)過全國碳市場逾三年的運(yùn)行與履約清繳，大量存量CCER也被用于清繳抵消，對舊CCER有較大消耗。

從CCER成交的地域分布上看，2024年市場成交量主要集中于上海環(huán)境能源交易所，達(dá)1645.38萬噸，占全國比重高達(dá)84%。廣州碳排放權(quán)交易中心、天津排放權(quán)交易所、四川聯(lián)合環(huán)境交易所和北京綠交所年內(nèi)CCER成交量分別為116.3、92.2、83.1和22.3萬噸，占全國比重5.9%、4.7%、4.2%和1.1%。深圳排放權(quán)交易所的成交量則僅為0.5萬噸。

從2024年內(nèi)各月成交情況上看，CCER成交主要集中于年末四個月，合計成交量達(dá)1162.9萬噸，占全年總成交量近60%。另一方面，2024年CCER成交量分布較2023年相對更加平衡，尤其是隨著2024年1 – 5月全國碳市場碳價持續(xù)上升，CCER成交也保持較好態(tài)勢，顯示全國碳市場清繳抵消需求仍是驅(qū)動CCER交易的主要因素之一。

此外，隨著2023年10月《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》發(fā)布后CCER項目審核重啟并發(fā)布首批方法學(xué)，以及全國統(tǒng)一CCER交易市場啟動，根據(jù)公開渠道信息梳理，2024年在并網(wǎng)光熱發(fā)電、并網(wǎng)海上風(fēng)電、紅樹林營造、造林碳匯等四個方法學(xué)下已有44個CCER項目掛網(wǎng)公示，項目預(yù)計年均減排量約1200萬噸（表2），若這些項目順利完成公示并進(jìn)入全國統(tǒng)一市場交易，將能夠有效緩解目前存量CCER被大量消耗，CCER面臨的潛在“供不應(yīng)求”問題。

（三）價：2024年價格持續(xù)上升，跨市場間價格進(jìn)一步趨同

CCER交易普遍采用線下協(xié)商的交易方式，因此市場價格透明度較低，交易發(fā)生的區(qū)域和時間等要素均會對CCER的成交價格造成顯著影響，導(dǎo)致CCER在一年內(nèi)的價格波動幅度很大。復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心結(jié)合碳價格形成理論和對市場主體的實地調(diào)查，在每個月發(fā)布的復(fù)旦碳價指數(shù)中會對CCER的價格走勢進(jìn)行提前一個月的預(yù)判，所預(yù)測價格的標(biāo)的為在全國或區(qū)域碳配額市場中用于履約使用的CCER，覆蓋的市場包括：全國碳市場、北京和上海試點(diǎn)碳市場、廣州試點(diǎn)碳市場，以及其余試點(diǎn)碳市場。2024年，隨著CCER交易制度的變化對不同試點(diǎn)碳市場中存量CCER交易流動性的影響，復(fù)旦碳價指數(shù)中發(fā)布的CCER預(yù)期價格也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整，自2024年4月起，該指數(shù)僅發(fā)布用于全國碳市場履約使用CCER的價格預(yù)期。

如下圖所示，2024年的預(yù)期CCER價格呈現(xiàn)兩個主要趨勢：一是用于全國碳市場履約的CCER價格預(yù)期在2024年呈現(xiàn)出持續(xù)的大幅上升趨勢，除價格走勢的整體形態(tài)與全國碳市場碳價趨于一致外，進(jìn)入四季度后其價格預(yù)期基本與全國碳市場碳價持平，顯示出履約清繳抵消需求與存量CCER供應(yīng)持續(xù)縮減對CCER價格的顯著支撐作用。二是進(jìn)入2024年后用于全國和不同地方碳市場履約使用的CCER價格預(yù)期差較2023年大幅縮小，維持在5元/噸以內(nèi)，這再次顯示出隨著存量CCER供應(yīng)逐漸縮小，不同類型市場參與主體履約清繳抵消所需的CCER額度也越來越緊張，推動跨市場間CCER價格趨于一致。

03、地方試點(diǎn)碳市場2024年回顧

（一）政策：市場管理辦法持續(xù)完善，積極探索制度創(chuàng)新

1.試點(diǎn)碳市場綜合管理辦法持續(xù)完善

湖北、北京等試點(diǎn)碳市場在2024年陸續(xù)發(fā)布了更新版本的碳市場交易管理辦法，對市場覆蓋范圍、交易機(jī)制、配額分配管理等多方面內(nèi)容進(jìn)行了完善，以保障相關(guān)試點(diǎn)碳市場的長期穩(wěn)健運(yùn)行。

湖北省政府在2024年1月印發(fā)《湖北省碳排放權(quán)管理和交易暫行辦法》，對其2014年制定的辦法進(jìn)行了全面修訂，成為支持湖北碳市場運(yùn)行的核心制度政策文件，并建立了以該《暫行辦法》為核心的湖北碳市場政策體系?！稌盒修k法》對湖北碳市場的碳排放權(quán)交易管理體制、配額分配管理、市場交易、MRV機(jī)制、市場激勵約束機(jī)制等多方面的關(guān)鍵內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)定，主要聚焦于三方面：一是顯著降低了湖北碳市場控排企業(yè)的納入門檻，并為市場覆蓋行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)容留出余地；二是細(xì)化了碳排放配額分配制度，并為配額有償分配的引入打下基礎(chǔ)；三是明確了市場約束激勵機(jī)制，對各市場主體責(zé)任進(jìn)行了壓實。

北京市政府也在2024年3月印發(fā)了《北京市碳排放權(quán)交易管理辦法》，對其十年前制定的辦法進(jìn)行了全面修訂，并針對名單管理、配額管理、碳排放權(quán)交易、報告與核查、配額清繳、監(jiān)督管理等方面進(jìn)行了明確規(guī)定，主要包括對碳排放單位進(jìn)行名單管理，并采用重點(diǎn)單位與一般報告單位分級管理的模式；明確根據(jù)碳排放總量與強(qiáng)度雙控目標(biāo)進(jìn)行配額總量設(shè)定，采用免費(fèi)與有償拍賣相結(jié)合的方式進(jìn)行配額分配；將碳排放第三方核查機(jī)構(gòu)的管理模式由此前“備案+目錄庫”的模式調(diào)整為“設(shè)定門檻條件+事后監(jiān)督”的模式等。

2.積極推進(jìn)市場擴(kuò)容

2024年，中國各試點(diǎn)碳市場在市場擴(kuò)容方面出臺了多項政策，旨在擴(kuò)大市場覆蓋范圍和提升市場活躍度。相關(guān)市場擴(kuò)容政策主要從兩方面推進(jìn)：一是降低已覆蓋行業(yè)企業(yè)納入市場門檻，二是將新行業(yè)納入市場。例如，湖北省將市場納入標(biāo)準(zhǔn)由年排放量2.6萬噸二氧化碳當(dāng)量降至1.3萬噸，顯著降低了湖北碳市場控排企業(yè)納入門檻；天津生態(tài)環(huán)境局2024年9月印發(fā)《天津市擴(kuò)大地方碳排放權(quán)交易市場覆蓋范圍工作方案（征求意見稿）》，擬將工業(yè)和航空、貨運(yùn)港口、水上及航空運(yùn)輸、數(shù)據(jù)中心等行業(yè)重點(diǎn)排放企業(yè)納入天津碳市場。

3.探索建立并優(yōu)化配額有償分配與市場穩(wěn)定制度

地方試點(diǎn)碳市場在2024年繼續(xù)對有償分配制度的建立和優(yōu)化進(jìn)行了探索，已有7個地方碳市場進(jìn)行了配額有償拍賣的實踐。同時，部分試點(diǎn)碳市場也通過引入回購等措施，探索建立市場穩(wěn)定機(jī)制。例如，北京市生態(tài)環(huán)境局在2024年10月發(fā)布了《北京市碳排放權(quán)交易市場碳排放配額有償競價發(fā)放與回購管理辦法》，明確了配額有償發(fā)放與回購的實施流程、觸發(fā)條件和競拍上限等規(guī)定，規(guī)定當(dāng)市場出現(xiàn)價格異常波動或活躍度過低等情況時，市生態(tài)環(huán)境部門可開展配額有償競價發(fā)放或回購，以維護(hù)市場穩(wěn)定。

總體來看，地方試點(diǎn)碳市場在配額有償分配的探索中呈現(xiàn)出積極嘗試與穩(wěn)步推進(jìn)并存的態(tài)勢，一方面將一定比例配額用于有償競價促進(jìn)市場活躍度并穩(wěn)定碳價，另一方面普遍將有償分配比例設(shè)定在5%[1]，保障市場穩(wěn)定運(yùn)行，并避免高碳價對控排企業(yè)運(yùn)營造成明顯負(fù)面沖擊。

4.積極探索建立“電碳協(xié)同”機(jī)制

2024年天津、北京、上海、重慶等多個試點(diǎn)碳市場積極探索建立碳市場與綠電市場的銜接機(jī)制，以加強(qiáng)電碳市場間的有效聯(lián)動。其中，天津在《2024年度碳排放配額分配方案》中規(guī)定通過合同能源管理形式購入且自用的非化石能源電力，履約年和基準(zhǔn)年均不計入外購電力電量；北京在《北京市生態(tài)環(huán)境局關(guān)于做好2024年本市碳排放單位管理和碳排放權(quán)交易工作的通知》中鼓勵重點(diǎn)碳排放單位使用綠電，重點(diǎn)碳排放單位2023年度通過市場化手段購買使用的綠電碳排放量核算為零，并將在后續(xù)進(jìn)一步完善碳排放核算與綠電消納機(jī)制聯(lián)動；上海在《上海市促進(jìn)綠色電力消費(fèi)加快能源低碳轉(zhuǎn)型實施意見》中提出要充分發(fā)揮上海在碳市場、碳金融方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，率先探索“電-碳”市場協(xié)同路徑，不斷完善綠電消費(fèi)與本市碳交易連接機(jī)制；重慶則在《重慶市2023年度碳排放配額分配實施方案》中對2023年度存在配額缺口的重點(diǎn)排放單位通過使用綠電進(jìn)行抵消的方式和額度進(jìn)行了明確規(guī)定。

 （二）量：整體有所下跌，保持分化走勢

從各試點(diǎn)碳市場2024年成交量和成交額的橫向?qū)Ρ壬峡?，湖北、福建、天津碳市場的成交量，以及湖北、上海、北京碳市場的成交額分別居于各試點(diǎn)碳市場的前三名。其中，湖北碳市場成交量與成交額漲幅最大；北京碳市場雖然在成交量上不具備優(yōu)勢，但得益于其較高的配額單價，使其成交額位居第三，僅次于湖北與上海碳市場。

從各試點(diǎn)碳市場交易規(guī)模占比上看，湖北碳市場因2024年成交量大漲，其交易量占試點(diǎn)碳市場總量比重由16.6%大幅升至44.9%，其成交額占總體比重也從15.4%升至31.3%，成為規(guī)模最大的地方碳市場。福建、天津碳市場的成交量占總體比重分別達(dá)13.8%和10.6%；上海、北京碳市場的成交額占總體比重則分別達(dá)14.9%和12.4%，僅次于湖北。廣東碳市場2024年成交量占比雖較2023年有一定程度的下降，為8.5%，但因市場單價較高，其2024年成交額占比仍達(dá)12.2%，位列試點(diǎn)碳市場第四位。

從成交量的年度對比來看，2024年地方試點(diǎn)碳市場總成交量有所下跌，由2023年的7012萬噸跌至6684萬噸，跌幅約4.7%。但各試點(diǎn)碳市場的成交情況呈現(xiàn)較明顯分化態(tài)勢：湖北、上海、天津碳市場的成交量大幅提升，較2023年分別增長1835萬噸、247萬噸和132萬噸，同比漲幅分別為157.3%、110.8%和22.9%；福建、廣東、重慶、北京、深圳碳市場的成交情況則有不同程度的降低，成交量較2023年分別下降1697萬噸、404萬噸、314萬噸、102萬噸和23.9萬噸，同比降幅分別為64.8%、41.6%、46.4%、26%和6.2%。

從成交額的年度對比來看，地方試點(diǎn)碳市場2024年的總成交額達(dá)23.79億元，較2023年同比下跌約18.7%，下跌幅度大于總成交量跌幅。與成交量類似，各試點(diǎn)碳市場的成交額也呈現(xiàn)明顯分化走勢：湖北與上海碳市場的成交額同比分別上漲2.93億元和2.05億元，漲幅達(dá)64.9%和136.4%，其他試點(diǎn)碳市場的成交額則出現(xiàn)不同程度下跌。

（三）價：多個市場同比下跌

2024年除上海、北京、重慶三試點(diǎn)碳市場外，其余五個地方試點(diǎn)碳市場的成交均價都較2023年出現(xiàn)了不同程度的下跌。其中，重慶碳市場碳價取得了37.1%的漲幅，上海、北京碳市場均價則分別同比上漲12.2%和5.5%；其余五個試點(diǎn)碳市場成交均價出現(xiàn)3.5%-35.9%不等的同比下跌?？傮w來看，除北京碳市場外，2024年其他試點(diǎn)碳市場的碳價均顯著低于全國碳市場碳價。

從交易的波動性上看，北京碳市場日成交均價的波動幅度最大，其2024年內(nèi)的碳價持續(xù)高于其他試點(diǎn)碳市場。上海和重慶碳市場碳價則相對穩(wěn)定，其中上海碳市場均價基本在70 – 80元/噸波動，重慶碳市場均價則在40元/噸左右波動。從交易的活躍度上看，廣東、湖北、福建碳市場的交易較其他試點(diǎn)碳市場更為活躍，廣東碳市場除兩個交易日外，其余所有交易日均有成交。

四、中國碳市場展望與建議

 （一）中國碳市場發(fā)展展望

隨著全國碳市場正式開啟擴(kuò)容進(jìn)程，其溫室氣體排放覆蓋規(guī)模與參與主體多元化程度將大幅上升，市場活力有望增加。配額分配制度不斷優(yōu)化與市場數(shù)據(jù)基礎(chǔ)不斷扎實也有助于促進(jìn)碳價穩(wěn)定。同時，碳市場政策法規(guī)不斷完善，也將成為支撐中國多層級碳市場體系發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

首先，擴(kuò)容有望大幅提升全國碳市場活力。我國已建成全球覆蓋溫室氣體排放量最大的碳市場，隨著生態(tài)環(huán)境部在2024年9月發(fā)布關(guān)于鋼鐵、水泥、電解鋁三大行業(yè)納入全國碳市場工作方案的征求意見稿，全國碳市場擴(kuò)容進(jìn)程正式開啟。若上述三行業(yè)如預(yù)期在2025年順利納入，全國碳市場覆蓋溫室氣體排放量將超80億噸，新增重點(diǎn)排放單位約1500家[2]，無論在市場規(guī)模還是參與主體多元化程度上均將大幅提升。不同行業(yè)控排企業(yè)間的差異化交易需求，也有助于提高市場的流動性與活躍度，能夠緩解過去三年全國碳市場交易存在的“潮汐”現(xiàn)象及其帶來的碳價大幅波動問題。

第二，更健全的配額分配制度與更扎實的市場數(shù)據(jù)基礎(chǔ)能夠促進(jìn)碳價穩(wěn)定。《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》中提出將逐步推行全國碳市場配額有償分配，國務(wù)院2024年8月印發(fā)的《加快構(gòu)建碳排放雙控制度體系工作方案》也明確將在2030年碳達(dá)峰后建立以碳排放總量控制為主、強(qiáng)度控制為輔的碳排放雙控體系。因此，預(yù)期未來全國碳市場可能逐步引入總量控制與有償配額相結(jié)合的配額分配制度。國際主要碳市場發(fā)展經(jīng)驗顯示，有償配額分配制度能通過市場化手段優(yōu)化碳市場價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，增強(qiáng)市場流動性和透明度，避免因免費(fèi)分配導(dǎo)致的價格扭曲。另一方面，隨著國家發(fā)改委等8部門《完善碳排放統(tǒng)計核算體系工作方案》的印發(fā)，全國溫室氣體排放統(tǒng)計核算工作預(yù)計將持續(xù)深化，對全國碳市場數(shù)據(jù)質(zhì)量提供重要保障。這些因素均能夠促進(jìn)碳價穩(wěn)定并增強(qiáng)碳市場價格發(fā)現(xiàn)功能。

第三，更完善的政策法規(guī)體系支持我國多層級碳市場體系協(xié)同發(fā)展。一方面，《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》與《加快構(gòu)建碳排放雙控制度體系工作方案》等法規(guī)與政策文件的出臺，在宏觀與頂層設(shè)計層面進(jìn)一步完善了碳市場制度體系，有助于為已經(jīng)或潛在參與市場交易的主體建立碳市場長期發(fā)展的預(yù)期。另一方面，2024年全國碳市場、CCER市場、地方試點(diǎn)碳市場出臺了多項關(guān)于履約、配額分配、市場交易、市場穩(wěn)定、跨市場銜接等多方面的政策，各層級市場的規(guī)則體系進(jìn)一步完善，定位也更加清晰，有助于促進(jìn)我國多層級、互補(bǔ)性碳市場體系的建設(shè)與協(xié)同發(fā)展。

第四，CCER市場可能成為我國探索與國際主要碳市場建立互聯(lián)互通機(jī)制的主要“窗口”。2024年8月出臺的中歐《關(guān)于加強(qiáng)碳排放權(quán)交易合作的諒解備忘錄》中強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)發(fā)揮CCER作用的相關(guān)對話。鑒于CCER已建立了與國際航空碳抵消與減排計劃（CORSIA）的連接機(jī)制，隨著中歐針對CCER作用相關(guān)對話探討的深入，可能推動CCER與國際碳市場的進(jìn)一步互聯(lián)互通。

 （二）完善碳市場的建議

2024年中國碳市場建設(shè)與發(fā)展取得了顯著進(jìn)展，并擁有良好的發(fā)展預(yù)期和機(jī)遇。接下來，建議我國進(jìn)一步統(tǒng)一碳排放核算標(biāo)準(zhǔn)并提高數(shù)據(jù)質(zhì)量，完善市場功能、促進(jìn)碳價發(fā)現(xiàn)機(jī)制，加強(qiáng)跨市場間銜接融合，進(jìn)一步提升市場活力。

  1.統(tǒng)一碳排放核算標(biāo)準(zhǔn)并提高數(shù)據(jù)質(zhì)量

全國碳市場、地方試點(diǎn)碳市場在碳排放核算標(biāo)準(zhǔn)與數(shù)據(jù)質(zhì)量管理方面仍面臨諸如核算方法多樣且兼容性較低、監(jiān)測與數(shù)據(jù)采集技術(shù)待提升、核查與監(jiān)管機(jī)制待完善等問題。隨著更多行業(yè)納入全國碳市場，各行業(yè)間碳排放核算、報告、核查等相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)未完全統(tǒng)一，導(dǎo)致新增行業(yè)的數(shù)據(jù)整合難度較高。而地方試點(diǎn)市場規(guī)則與全國碳市場不統(tǒng)一，導(dǎo)致跨市場間也存在數(shù)據(jù)銜接的壁壘。此外，還存在企業(yè)監(jiān)測技術(shù)參差不齊、部分核查機(jī)構(gòu)能力不足等問題。

面對上述挑戰(zhàn)，建議我國加快完善行業(yè)核算方法學(xué)并推動地方與全國市場規(guī)則統(tǒng)一化，同時推廣自動化監(jiān)測設(shè)備，建設(shè)全國碳排放數(shù)據(jù)平臺以提高數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和透明度。進(jìn)一步加強(qiáng)核查機(jī)構(gòu)能力建設(shè)，引入第三方監(jiān)督機(jī)制，確保數(shù)據(jù)的公正性和可靠性。此外，通過制定技術(shù)手冊、開展培訓(xùn)強(qiáng)化技術(shù)支持，并與國際核算標(biāo)準(zhǔn)對接及技術(shù)合作，提升我國核算方法的科學(xué)性與國際認(rèn)可度。通過夯實數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，增強(qiáng)市場透明度，為中國碳市場的健康發(fā)展和實現(xiàn)碳中和目標(biāo)提供有力支撐。

  2.進(jìn)一步完善市場功能，促進(jìn)碳價發(fā)現(xiàn)

盡管有所改善，但全國碳市場仍面臨碳價波動大，交易“潮汐”現(xiàn)象顯著等問題，市場功能和碳價發(fā)現(xiàn)機(jī)制仍有進(jìn)一步改善空間。國際碳市場發(fā)展經(jīng)驗顯示，市場交易主體與交易品種的多元化，以及有償配額拍賣制度的實施和優(yōu)化，能夠增強(qiáng)市場交易的活躍度，促進(jìn)碳價發(fā)現(xiàn)功能實現(xiàn)。因此，建議我國碳市場主管部門聯(lián)合其他相關(guān)主管部門，進(jìn)一步推動市場擴(kuò)容，鼓勵碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，完善市場功能及碳價發(fā)現(xiàn)機(jī)制建設(shè)，加強(qiáng)碳市場對低碳轉(zhuǎn)型資源配置的引導(dǎo)作用。

一是繼續(xù)推進(jìn)碳市場擴(kuò)容，引入更多類型主體參與市場交易。生態(tài)環(huán)境部已就水泥、鋼鐵、電解鋁等行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)納入全國碳市場發(fā)布征求意見稿，開啟全國碳市場首輪擴(kuò)容。建議市場主管部門加快推動上述三行業(yè)正式納入全國碳市場的同時，總結(jié)相關(guān)經(jīng)驗，逐步推動更多高碳排放行業(yè)企業(yè)有序納入市場交易。此外，也建議主管部門探索制定將符合要求的金融機(jī)構(gòu)納入市場交易的計劃和日程，進(jìn)一步提升市場參與主體類型的多元化程度，增強(qiáng)市場活力。

二是鼓勵碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，推動碳市場納入更多交易品種。碳金融發(fā)展是碳市場邁向成熟的重要標(biāo)志，各類具有投資價值的碳金融產(chǎn)品能夠吸引更多投資資金、促進(jìn)更完善的碳定價機(jī)制形成，并且能成為連通碳市場與實體經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型的重要渠道。目前，全國碳市場中碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資相關(guān)產(chǎn)品已初具規(guī)模，形成了良好的碳金融產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗和效果。建議以此為基礎(chǔ)，進(jìn)一步推動如碳期貨、碳回購等其他類型碳金融產(chǎn)品開發(fā)和納入市場交易，進(jìn)一步完善碳價發(fā)現(xiàn)和信號機(jī)制。

三是加快研究有償配額分配與市場穩(wěn)定制度。可借鑒歐盟碳市場及國內(nèi)部分試點(diǎn)碳市場配額有償拍賣和回購的經(jīng)驗，結(jié)合我國碳市場重點(diǎn)控排企業(yè)自身的業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況，加快研究并逐步引入有償拍賣的配額分配方式、確定符合我國國情的最優(yōu)拍賣機(jī)制，研究運(yùn)用拍賣所得成立市場基金，平抑市場大幅波動、增加低碳轉(zhuǎn)型和氣候適應(yīng)相關(guān)投資的資金供給來源。

  3.加強(qiáng)與國際主要碳市場間的銜接融合

近年來，隨著歐盟“碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制”（CBAM）等的出臺，主要發(fā)達(dá)國家正逐漸形成將碳市場價格融入貿(mào)易關(guān)稅政策的趨勢，構(gòu)建新型“涉碳”貿(mào)易壁壘。我國需積極應(yīng)對上述國際規(guī)則變化帶來的挑戰(zhàn)，加快碳市場機(jī)制建設(shè)，加強(qiáng)國際、國內(nèi)跨市場間的銜接融合。

因此，建議強(qiáng)化中國碳市場與國際碳市場間的對接機(jī)制建設(shè)，提升我國碳市場國際競爭力。一方面，全國碳市場可與歐盟碳市場就包括碳核算方法學(xué)、MRV規(guī)則等碳市場主要制度規(guī)則的互認(rèn)展開談判協(xié)商。另一方面，可在2024年8月中歐雙方發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)碳排放權(quán)交易合作的諒解備忘錄》的基礎(chǔ)上，加快探索建立CCER與歐盟主要強(qiáng)制或自愿碳市場間的交易銜接機(jī)制。通過這些措施，中國碳市場不僅可以在國際規(guī)則變化中占據(jù)有利位置，也可能成為全球碳交易體系中的重要參與者和引領(lǐng)者。

腳注

[1]林水靜，擴(kuò)大碳市場覆蓋范圍嘗試配額有償發(fā)放–地方碳市場進(jìn)一步探路機(jī)制建設(shè)，《中國能源報》，2024年9月9日

[2]王克，全國碳市場首輪擴(kuò)容的前景與多重阻力，《可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊》，2024年10月25日

作者：

王  旬  中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院高級研究員

崔  瑩  中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長

龐心睿? 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員

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